Autore: Admin

Le autorità di governo possono usare questi strumenti in condizioni di crisi economica per attenuare gli effetti negativi derivanti dal licenziamento di numerosi lavoratori.
Gli ammortizzatori sociali più frequentemente utilizzati in Italia sono:
1) il prepensionamento che permette ai lavoratori in esubero la possibilità di fruire anticipatamente delle prestazioni pensionistiche;
2) la mobilità che permette di trasportare i lavoratori in eccedenza in altre unità produttive carenti di personale con mansioni diverse;
3) la cassa integrazione guadagni che permette un trattamento salariale integrativo o sostitutivo a quei lavoratori sospesi dal lavoro o con orario di lavoro ridotto

Effetto di un’imposta speciale (v.) sul reddito di un bene capitale che si concretizza nella perdita di valore del bene oggetto del tributo.
La perdita è pari alla capitalizzazione del tributo al saggio di interesse corrente. A subire il danno sarà l’originario proprietario del bene allorché non riesca a trasferire l’imposta sui successivi acquirenti attraverso un aumento del prezzo di vendita. Anche se il proprietario originario decidesse di vendere il bene gravato da imposta, infatti, i nuovi acquirenti compenseranno i minori redditi futuri con la minor spesa sostenuta per acquistare il bene stesso. Perchè si abbia ammortamento occorre, però, che si realizzino alcune ipotesi:
— il nuovo tributo deve essere un’imposta speciale che non alteri il rendimento di altri tipi di investimento;
— che il tasso di interesse che indica la reddittività degli investimenti nell’economia rimanga invariato.
In caso di abolizione dell’imposta, si realizzerà la capitalizzazione del mancato tributo, che è fenomeno inverso a quello dell’ammortamento.

Esempio di ammortamento dell’imposta

Il possesso di un immobile assicura un reddito netto annuo di 5.000.000. Dato un tasso d’interesse corrente del 5%, il valore dell’immobile sarà di 100 milioni (infatti, il valore di un capitale è dato dal rapporto fra il reddito di capitale ed il tasso di rendimento), ovvero:

Se un’imposta speciale del 20% colpisce il reddito dell’immobile, quest’ultimo assicurerà ora un reddito netto annuo di 4.000.000. Tale riduzione del reddito netto colpisce, però, esclusivamente l’attuale proprietario: data un’imposta annua di 1 milione (il 20% dei 5 milioni di reddito annui), nessun acquirente sarà disposto a pagare 100 milioni. Il nuovo valore dell’immobile è pertanto di 80 milioni: con l’esborso di tale somma rapportata ai 4 milioni annui di reddito assicura al nuovo proprietario un tasso di rendimento del 5%, pari al tasso d’interesse di mercato.

Si realizza mediante estinzione del debito pubblico con il rimborso o il riacquisto dei titoli emessi.
Può effettuarsi mediante i seguenti modi:
1) Viene stanziato annualmente nel bilancio una somma usata per il riscatto dei titoli del debito pubblico;
2) attraverso la realizzazione di una apposita cassa di ammortamento, con un capitale iniziale e di un assegno annuo;
3) mediante destinazione all’ammortamento di somme in avanzo nel bilancio annuale; in questo modo però non viene stimolata in alcun modo la riduzione delle spese e l’aumento delle entrate.
La scelta dei titoli può avvenire mediante estrazione a sorte o attraverso operazioni sul mercato aperto , cioè i buy-back.
Questo consente al Tesoro di ritirare dal mercato vecchie emissioni illiquide o troppo onerose per l’emittente.
L’ ammortamento è permette di ritirare titoli dal mercato, in modo da ridurre di un pari importo lo stock del debito in circolazione.
Si parla cioè di ammortamento apparente perchè l’operazione viene finanziata non da entrate ma dall’emissione di nuovi titoli.
In Italia il Fondo per l’ammortamento dei titoli di Stato viene finanziato dai proventi delle privatizzazioni.

Si tratta di una procedura contabile che permette il rimborso del valore capitale del debito ed il pagamento degli interessi sul debito residuo con un certo piano di ammortamento.
I tipi di ammortamento dei prestiti utilizzati sono i seguenti:
1)il metodo a quote capitale costanti
2) il metodo francese ed il sinking fund o metodo americano.
Nel primo la quota capitale che estingue il debito è costante mentre la quota interessi si riduce al ridursi del debito residuo per cui la rata è decrescente.
Il secondo è caratterizzato da rate o annualità costanti contenenti una quota capitale crescente e quella interessi decrescente.